我國信用評級行業(yè)的產(chǎn)生源于1987年，中國人民銀行為了規(guī)范企業(yè)債券的發(fā)行開始牽頭組建信用評級機構(gòu)。2005年以后隨著債券市場的發(fā)展，信用評級行業(yè)也開始加速發(fā)展?；仡櫸覈庞迷u級機構(gòu)近30年的發(fā)展歷程，大致可以將其分為起步、探索、成長和快速發(fā)展4個階段： ?

(一)起步階段(1987-1992年) ?為了規(guī)范我國企業(yè)債券的發(fā)展，1987年在中國人民銀行和國家發(fā)改委的牽頭下組建了第一家信用評級機構(gòu)—吉林省資信評估公司。

之后這類評級公司在全國各地紛紛落地開花，最多時曾達到96家。1989-1990年，我國國內(nèi)的高通貨膨脹環(huán)境引發(fā)了搶購風潮，中國人民銀行總行下達了全部撤銷銀行內(nèi)部的評級公司的通知，并設立了全國信譽評級委員會來開展評級業(yè)務。 ?

(二)探索階段(1993-1999年) ?在這個階段，信用評級機構(gòu)在債券市場的地位得到確立，極大地推動了信用評級行業(yè)的發(fā)展。其發(fā)展呈現(xiàn)出兩個特點：一是評級業(yè)務種類比較窄，限于對貸款企業(yè)的評級和企業(yè)債券的評級；

二是信用評級市場的格局基本確立。1997年，中國人民銀行初步確定了9家信用評級機構(gòu)為企業(yè)債券進行信用評級的資格。此后每年企業(yè)債券評級、可轉(zhuǎn)債信用評級業(yè)務基本由中國誠信、大公國際、聯(lián)合信用、上海遠東等機構(gòu)瓜分。 ?

(三)成長階段(2000-2004年) ?此階段我國政府層面高度重視社會信用體系和信用制度的建設與完善，認為信用評級行業(yè)是資本市場健康發(fā)展的重要基礎設施。政fu開始加大對信用評級行業(yè)的培育和發(fā)展力度，這表現(xiàn)在隨著債券市場的債券品種增多，監(jiān)管部門進一步擴大了信用評級結(jié)果的援引范圍，也進一步創(chuàng)造和提升了市場對信用評級的需求。 ?

(四)快速發(fā)展階段(2005年至今) ?我國債券市場自2005年以后迅速擴張，這為信用評級行業(yè)的發(fā)展打下了良好的市場基礎，信用評級行業(yè)開始進人入發(fā)展的快車道。一是我國信用評級機構(gòu)初具規(guī)模且行業(yè)龍頭初步顯現(xiàn)。目前我國從事信用評級的機構(gòu)有100多家，有5家初具規(guī)模，分別為聯(lián)合資信、中國誠信、大公國際、上海新世紀、上海遠東，其年收入都超過千萬元，僅信用評級收入就在2000萬元-4000萬元之間。

二是在信貸市場上主體評級和債券評級的種類都增加了不少。如主體評級除了借款企業(yè)的主體評級還有擔保公司主體評級和集團企業(yè)主體評級；債券評級方面增加了各種票據(jù)、公司債、企業(yè)債、短期融zi券、可轉(zhuǎn)債、金榮債等的信用評級。三是我國信用評級機構(gòu)積極開展與國際評級機構(gòu)的合作。

2005年10月聯(lián)合資信評估有限公司與惠譽開展評級項目合作，2007年惠譽評級持有聯(lián)合資信49%的股份，成為其兩大股東之一；2006年穆迪購買中誠信國際49%的股份。

四是債券信用評級市場呈現(xiàn)出寡頭壟斷格局。無論是企業(yè)債券、中期票據(jù)還是短期融券，中國誠信、聯(lián)合資信、大公國際和新世紀基本占據(jù)了債券市場的主要份額。 ?雖然自2005年以來我國信用評級行業(yè)得到較快的發(fā)展，但也不過短短的十幾年，總體上來說，信用評級機構(gòu)的聲譽資本較弱，公信力不強，很難與國際知名三大評級機構(gòu)競爭。 ?

我國信用評級行業(yè)監(jiān)管的演變及現(xiàn)狀 ?我國信用評級最早是源于債券評級，主要是為了規(guī)范債券市場的發(fā)展。西方發(fā)達國家的信用評級行業(yè)都經(jīng)歷過較長時期的自律管理，而我國對信用評級機構(gòu)的管理自其產(chǎn)生以來就是以政府主導的官方監(jiān)管為主。 ?

(一)單一主體的監(jiān)管階段(1987-1997年) ?1987年我國第一家信用評級機構(gòu)獲得中國人民銀行批準成立，此后陸續(xù)組建了一批信用評級機構(gòu)，都是由中國人民銀行負責審批、管理和監(jiān)督。1989年以后，中國人民銀行下發(fā)通知要求撤銷各分行出資設立的信用評級機構(gòu)，將信用評級業(yè)務交由信譽評級委員會來辦理。

各省、自治區(qū)、直轄市可以設立一家信譽評級委員會，評級委員會的業(yè)務以企業(yè)債評級為主。中國人民銀行各省、自治區(qū)、直轄市分行負責信譽評級委員會的審批并報總行備案。

銀行系統(tǒng)之外的外部資信評級機構(gòu)的審批也由中國人民銀行負責。這個時期中國人民銀行是信用評級行業(yè)的唯1監(jiān)管主體，全面負責信用評級機構(gòu)的審批、資質(zhì)認證和管理。 ?

(二)多主體，多層次監(jiān)管階段(1997年至今) ?從1992到2003年，我國金融業(yè)逐漸確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的格局，債券市場的管理被分割為三家：銀行間債券市場管理歸屬于中國人民銀行；

公司債券管理歸屬于證監(jiān)會；企業(yè)債券業(yè)務由發(fā)改委負責管理。對信用評級行業(yè)的監(jiān)管也呈現(xiàn)出多主體、多層次的模式，這一點集中體現(xiàn)在不同的監(jiān)管主體各自負責評定、發(fā)布允許市場準入的信用評級機構(gòu)名單。 ?

1997年12月，中國人民銀行認可了9家評級機構(gòu)的企業(yè)債券信用評級資格，并且將獲得這9家評級機構(gòu)的評級結(jié)果作為企業(yè)債券發(fā)行的必要條件之一，而且明確指出人民銀行只承認這9家信用評級機構(gòu)對企業(yè)債券作出的資信評估等級結(jié)果。

2005年，人民銀行頒布《短期融zi券管理辦法》，允許符合條件的非金融企業(yè)在銀行間債券市場向機構(gòu)發(fā)行短期融zi券，同時要求所發(fā)行的短期融zi券均須獲得經(jīng)過人民銀行資質(zhì)認證的評級機構(gòu)的信用評級。

2006年3月和11月，人民銀行分別印發(fā)《中國人民銀行信用評級管理指導意見》和《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范》，對從事銀行間債券市場和信貸市場評級業(yè)務的評級機構(gòu)、業(yè)務和管理要求作了規(guī)定，統(tǒng)一了信用評級的要素、標識及含義。

2013年，為了進一步促進市場的發(fā)展和良性競爭，人民銀行改變信貸市場信用評級管理方式，由事前認可改為著重進行事中事后監(jiān)測和管理，規(guī)范評級操作。

2014年，中國人民銀行再次公布了評級結(jié)果可以在銀行間債券市場公布的6家信用評級機構(gòu)名單。2016年10月12日，為了規(guī)范信用評級活動、保護當事人合法權(quán)益、促進信用評級業(yè)健康發(fā)展，中國人民銀行會同發(fā)展改革委、證監(jiān)會起草了《信用評級業(yè)管理暫行辦法（征求意見稿）》。

征求意見稿第三條明確監(jiān)管主體包括信用評級行業(yè)主管部門和信用評級市場監(jiān)督管理部門，中國人民銀行是信用評級行業(yè)主管部門，中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會、中國證quan監(jiān)督管理委員會在職責范圍內(nèi)依法對信用評級業(yè)務實施監(jiān)督管理。 ?

證監(jiān)會對證券業(yè)信用評級機構(gòu)的管理問題最早是在1997年頒布的《中華人民共和國證權(quán)法》中提出的，其中第167條明確規(guī)定國務院證權(quán)監(jiān)督部門依法對證券資信評估機構(gòu)監(jiān)督和管理。2007年證監(jiān)會又發(fā)布了《證券市場資信評級業(yè)務管理暫行辦法》，確立了證券市場評級制度和監(jiān)管措施。

2016年12月證監(jiān)會再次公布了取得中國證監(jiān)會證quan評級業(yè)務許可的資信評級機構(gòu)名錄。 ?國家發(fā)改委負責企業(yè)債券的發(fā)行核準，承擔企業(yè)債券評級業(yè)務指導，2003年認可5家評級機構(gòu)，2008年和2011年又分別認可了鵬元資信和東方金城的評級資格。 ?保險機構(gòu)是資本市場的重要機構(gòu)投zi者。

為了維護保險資產(chǎn)的質(zhì)量，保監(jiān)會也明確規(guī)定保險公司所投zi債券必須經(jīng)由保監(jiān)會認可的信用評級機構(gòu)評級，并且規(guī)定了各類債券的低信用等級要求。

2004年保監(jiān)會從評級結(jié)果使用的角度核準了5家評級機構(gòu)；2007年2月保監(jiān)會對保險機構(gòu)建立內(nèi)部評級提出了要求；2013年保監(jiān)會發(fā)布認可7家信用評級機構(gòu)能力備案的公告；2014年保監(jiān)會又認可了中債資信評估有限公司。 ?

我國信用評級行業(yè)監(jiān)管實踐中存在的不足 ?(一)缺乏統(tǒng)一完善的監(jiān)管立法 ?目前，中國還沒有專門針對信用評級進行監(jiān)管的法律，只是散見于一些法律條例和部門規(guī)章有關于信用評級和信用評級機構(gòu)的規(guī)則。

我國目前涉及信用評級的法規(guī)文件有近60項，發(fā)布的主體包括人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、上證所和深交所、證券業(yè)協(xié)會、交易商協(xié)會，但大部分是針對評級結(jié)果使用的一些規(guī)范或要求，專門針對信用評級機構(gòu)及其評級行為進行約束管理的法規(guī)文件較少，主要是2006年中國人民銀行發(fā)布的《信用評級管理指導意見》與《信貸市場資信評級業(yè)務管理暫行辦法》， 2007年中國證監(jiān)會發(fā)布的《證券市場資信評級業(yè)務管理暫行辦法》， 2013年中國人民銀行發(fā)布的《關于加強中國銀行間債券市場信用評級作業(yè)管理的通知》，但是這些部門規(guī)章和條例僅僅適用各自管理的市場，標準不統(tǒng)一，立法層次較低；規(guī)范和要求比較粗疏，條文偏向原則性表述，可操作性較差。 ?

(二)缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管主體，市場準入制度不一致 ?我國信用評級業(yè)務涉及金rong市場多個領域，中國人民銀行、發(fā)改委、中國證監(jiān)會等部門在各自職責范圍內(nèi)，通過對不同債券品種的管理而對信用評級機構(gòu)進行監(jiān)管，其中銀行間債券市場和信貸市場信用評級業(yè)務由人民銀行監(jiān)管，交易市場的信用評級業(yè)務由證監(jiān)會監(jiān)管，企業(yè)債信用評級業(yè)務則由發(fā)改委監(jiān)管（見表）。

雖然2011年國務院明確由人民銀行負責信用評級行業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管，2016年發(fā)布的《征求意見稿》再次明確人民銀行是信用評級業(yè)的主管機構(gòu)，但對分割的債券市場評級機構(gòu)的資質(zhì)認定和業(yè)務管理仍是由不同部門進行。

不同部門認可資質(zhì)的標準和準入門檻高低也不同，比如信貸市場上市場準入的門檻較低，被認可的信用評級機構(gòu)的數(shù)量達到80多家，這些機構(gòu)在公司背景、管理水平、業(yè)務素質(zhì)等方面良莠不齊、高低不一，而債券市場上存在多頭管理，認可的信用評級機構(gòu)較少，只有7家，評級業(yè)務的管理也較為嚴格。

這種多頭監(jiān)管局面對信用評級行業(yè)的公信力和權(quán)威性帶來一定的影響，也容易引起無序競爭。另外這種多頭監(jiān)管、多頭認證也極容易導致信用評級機構(gòu)監(jiān)管重疊和監(jiān)管套利。